题外话

有知有行是一家成立于 2020 年的公司，创始人是孟岩。如果没有听说过有知有行，你可能听过财帮子、且慢，它们也是孟岩创办的。

毕业后第一份正式工作是在知乎，那时候还不知道孟岩。有次孟岩来公司做分享，主题是如何投资理财，我就去听了分享。当时孟岩还在做且慢，且慢和知乎同在 768 园区，之后偶尔能在园区里碰到孟岩，这一晃四年过去了。

孟岩也是「投资第一课」的作者之一，如果你想了解孟岩这个人，不妨听听他的「无人知晓」播客，在苹果 Podcasts 和小宇宙都能搜到。

读后感

虽然距离孟岩那次线下分享已过去很久，看完「投资第一课」后能感受到他的投资理念没有发生太大的变化，推崇价值投资。以下列举其中一些观点和认知。

钱从哪里来

我们都想获取更多的钱，因为钱可以买来我们想要的产品和服务。钱是人类财富狭义的具象代表，那么钱或者说人类财富为什么会增长？

答案是：自然资源 + 劳动 + 技术

投资什么

从 19 世纪开始人类财富急剧增长，其中有一股重要力量：公司，也是我们投资的重要对象。当我们买公司股票时候，其实就是「买」公司所有权一部分。

作者介绍了最近两百年（1802 - 2002），相比较于股票、国债、黄金等，股票的长期收益是最大的，当然这里没有把比特币纳入比较范围。这也是支撑我们为什么要买股票的一个重要原因。

买什么

既然要买股票，那我们应该买什么公司的股票？这个问题没法给出具体答案，基本上大多数股票在不同的时间节点都有人买入和卖出。那我们还是想得到选择买哪些公司股票的参考依据。

结论是：公司股价 = 内在价值 x 估值

内在价值是客观的，估值受人们对公司的预期和情绪影响，比如每当大公司财报发布后，公司股价可能有个比较大的波动，一方面是财报向外披露了重要的公司财务信息，另一方面，人们根据公司财务信息，会去判断和预测这家公司未来一段时间里的走向。所以会看到财报发布后，公司正在盈利，甚至利润率相较于之前周期更大，但是毫不影响股价下跌，这里很可能是受不及市场预期影响。

长期来看，一家公司的股价是由内在价值决定的，同时受人们的预期和情绪影响。回到买什么公司股票这个问题上，显而易见，应该买优质公司的股票，行业龙头企业的股票。

选择优质公司对于普通人来说是有难度的，这里作者推荐「指数基金」，除了可以分散分险之外，还可以捕获到能带来长期回报的好公司。

什么时候买

再优质的公司，股价不可能每时每刻都在增长，好公司不等于好股票，问题来了，那什么时候买？不同流派给出不同的答案，价值投资流派认为，当市场价格低于内在价值，并有足够的安全边际（尽可能的便宜），就是买入的时候。

什么时候卖

同样的，当公司的股价逼近或者甚至超出内在价值时，就是卖出的时候。

最后

投资的魅力在于，你永远不知道是什么样的人在市场中赚钱和亏钱，而每个人都想成为赚钱的人。

「投资第一课」阐述了投资的基本原理和实操建议，上述只是其中的一部分，如果你也感兴趣，也不妨通读一下，相信会有一些收获的。